Nebius planifică investiții de până la 45 de miliarde de dolari în 2027, pe fondul întârzierilor

În cadrul teleconferinței de joi privind rezultatele trimestriale, compania neocloud Nebius a prezentat un plan de cheltuieli de 40 de miliarde de dolari pentru 2027, cu mult peste așteptările pieței financiare. Planul este ambițios, însă se bazează pe o serie de proiecte planificate care încep deja să întâmpine probleme.

Nebius intenționează să finanțeze extinderea prin plăți anticipate din partea clienților și împrumuturi garantate cu contracte ale acestora. Practic, compania vrea să folosească valoarea viitoare a centrelor sale de date pentru a le finanța construcția. Strategia poate fi riscantă dacă proiectele sunt afectate de intarzieri sau anulate.

„Construirea la această scară este dificilă, iar întârzierile fac parte din industria noastră în acest moment”, a declarat directorul general Arkady Volozh în timpul teleconferinței de joi. „Nu suntem imuni.”

Anunțarea rezultatelor vine după relatări potrivit cărora Microsoft își reevaluează acordurile cu furnizorii neocloud ale căror proiecte nu sunt livrate la timp. Situația poate afecta companii precum Nebius, a cărei strategie de finanțare depinde tot mai mult de rambursări. Dacă nu reușește să-și pună capacitatea în funcțiune la termen, costurile vor continua să crească, în timp ce veniturile vor întârzia.

Unul dintre cei mai mari clienți ai Nebius este Microsoft, care plătește pentru capacitate de calcul destinată inteligenței artificiale la un centru de date din Vineland, New Jersey. Proiectul are deja o întârziere de câteva luni. Contractul Nebius cu Microsoft valorează până la 19,4 miliarde de dolari, însă termenele au început să fie depășite. În prezent, doar puțin peste jumătate din capacitatea destinată Microsoft este programată să fie livrată până la sfârșitul anului, iar restul, în al doilea trimestru din 2027.

Întârzierea are legătură cu DataOne, operatorul terț al centrului, care „a decis să reducă mai rapid decât se anticipase utilizarea generatoarelor temporare”, potrivit lui Andrey Korolenko, director pentru produs și infrastructură. Centrul trece la utilizarea celulelor de combustibil Bloom Energy.

Tranziția nu a fost însă în întregime voluntară. În august, o investigație a identificat cel puțin 45 de generatoare pe gaz natural în funcțiune la centrul DataOne, deși acesta nu obținuse autorizațiile necesare pentru exploatarea lor. Autoritățile de reglementare din New Jersey au amendat centrul cu 1,1 milioane de dolari, constatând că folosirea generatoarelor încălca legislația federală.

DataOne se confruntă și cu un proces intentat de locuitorii din apropiere, care reclamă un zgomot constant, descris ca un bâzâit, despre care susțin că provine de la centrul de date.

Potrivit rezumatului Nebius privind contractul cu Microsoft, aceasta poate rezilia serviciile afectate după expirarea unei perioade de grație dacă termenele nu sunt respectate și nu este oferită capacitate alternativă. Tranșele urmau inițial să fie livrate în 2025 și 2026, astfel că termenul din al doilea trimestru al anului 2027 este mult mai târziu decât intervalul prevăzut. Contractul include și penalități financiare pentru livrările întârziate.

Nebius a declarat că Microsoft „a făcut parte din procesul de planificare”. Compania nu a precizat dacă Microsoft a acceptat noile termene, însă aceasta nu a anunțat public anularea vreunui acord.

În timpul teleconferinței, Marc Boroditsky, directorul de venituri al Nebius, a spus că acordurile companiei cu Microsoft și Meta au inclus plăți anticipate importante, primite cu mult înainte de livrare. Între timp, au apărut informații că Microsoft își intensifică supravegherea proiectelor gestionate de terți, inclusiv a celor ale Nebius, IREN și Nscale, și analizează dacă merită să semneze noi acorduri. Microsoft a trimis, de asemenea, angajați la centrul din New Jersey.

În raportul său trimestrial, Microsoft a menționat că cheltuielile de capital au fost sub așteptări din cauza întârzierilor proiectelor unor terți. Compania pare pregătită să renunțe la acordurile planificate dacă partenerii nu își respectă obligațiile. De asemenea, Microsoft nu va folosi o opțiune care i-ar fi permis să majoreze de peste două ori acordul cu Nscale pentru un centru de date din Texas și a încetat recent să mai fie clientul principal al proiectului planificat de Nscale în Essex, după întârzieri legate de alimentarea cu energie.

Nebius susține că întârzierile cu care se confruntă țin de centre pe care nu le controlează, în timp ce propriile sale centre de date sunt puse în funcțiune conform calendarului sau chiar mai devreme. Potrivit companiei, acestea vor asigura cea mai mare parte a noii capacități începând din 2027. Noile acorduri semnate în al treilea trimestru au inclus plăți anticipate care acoperă mai mult decât costul construirii capacității aferente, a spus Boroditsky. La sfârșitul trimestrului, Nebius avea numerar de 7,4 miliarde de dolari.

Plățile anticipate, împreună cu finanțarea garantată cu active și contracte cu rating de investiție, ar urma să acopere până la 85% din cheltuielile de capital de 40–45 de miliarde de dolari prevăzute pentru 2027. Directoarea financiară Maria Del Dado Alonso Sanchez a menționat contractele cu Microsoft și Meta ca exemple de acorduri care pot fi finanțate în acest mod. Boroditsky a adăugat că Nebius ar putea „recurge la plățile anticipate pentru a acoperi orice necesar suplimentar de numerar”.

Nebius estimează venituri de 12–13 miliarde de dolari în 2027 și a declarat că se așteaptă să ajungă la pragul de rentabilitate înainte de impozitare în al patrulea trimestru.

Compania a raportat venituri de 981 de milioane de dolari în al treilea trimestru, în creștere cu 571% față de aceeași perioadă a anului trecut. Aproximativ o treime din sumă a provenit dintr-o plată unică, legată de un nou model de parteneriat. Nebius și-a redus cu 200 de milioane de dolari prognoza veniturilor pentru 2026, până la 3 miliarde de dolari, invocând întârzierile unor centre gestionate de terți, precum cel din New Jersey. Acțiunile companiei au încheiat ziua în scădere cu 17%.