Startupurile de inteligență artificială înghit capitalul de risc global: finanțări record și randamente promițătoare pentru fondurile noi

Datele au fost publicate. Startupurile de inteligență artificială au reprezentat 41% din cei 128 de miliarde de dolari în capital de risc atrași anul trecut de companiile de pe platforma Carta – o pondere anuală record. Într-un anumit sens însă, acest lucru era de așteptat. Investitorii au pompat capital în startupurile de AI într-un ritm intens, până în punctul în care 10% dintre companii au absorbit jumătate din finanțare.

Între aceste companii se numără Anthropic, OpenAI și xAI, care anul trecut au atras finanțări de ordinul zecilor de miliarde de dolari, la evaluări uriașe. De fapt, ele continuă să strângă bani într-un ritm și mai impresionant. În ianuarie, xAI a încheiat o rundă Serie E de 20 de miliarde de dolari. În februarie, OpenAI a obținut o rundă de 110 miliarde de dolari, una dintre cele mai mari runde private din istorie, care apropie compania mai mult ca oricând de o evaluare de 1 trilion de dolari.

Ca dimensiune, între OpenAI și xAI se poziționează Anthropic, care luna trecută a ridicat o rundă Serie G de 30 de miliarde de dolari, la o evaluare de 380 de miliarde. OpenAI și Anthropic au reprezentat o parte consistentă din cei 189 de miliarde de dolari capital de risc global atrași luna trecută și, alături de xAI, au sugerat listări la bursă pentru mai târziu în acest an, stârnind un apetit enorm în rândul investitorilor.

Piața de capital de risc are acum o formă K – sau este puternic bifurcată. Capitalul se concentrează într-un număr restrâns de fonduri, care la rândul lor susțin doar câteva companii, în timp ce restul ecosistemului rămâne, într-o mare măsură, pe margine.

„Deși rundele de finanțare au devenit puțin mai greu de obținut, suma de capital alocată pentru fiecare rundă a crescut”, a declarat Peter Walker, director de analiză la Carta. „Așadar, sunt făcute mai puține pariuri, dar cu mai mult capital. Startupurile de AI atrag runde mai mari nu pentru că au mulți angajați – nu au – ci pentru că costurile de rulare a modelelor de inteligență artificială sunt ridicate.”

Cele mai recente date ale Carta arată și că fondurile lansate în 2023 și 2024 (după apariția ChatGPT la sfârșitul lui 2022) au înregistrat cele mai mari rate interne de rentabilitate (IRR), în contrast cu scăderea IRR pentru fondurile lansate între 2017 și 2020. Raportul interpretează creșterea IRR din ultimii ani ca pe un semn pozitiv pentru fondurile care finanțează unele dintre startupurile de vârf apărute în această nouă etapă a AI.

„Este promițător faptul că fondurile mai tinere au văzut un IRR care a început puternic”, a spus Walker, adăugând însă că trebuie luate în calcul câțiva factori importanți. De exemplu, fondurile noi pot arăta bine pe hârtie deoarece, dacă au investit într-o rundă de tip seed, iar compania a reușit apoi să atragă o Serie A la o evaluare mai mare, atunci la nivel teoretic pare că investitorul a obținut randamente ridicate într-un interval scurt.

„Acest lucru împinge IRR în sus”, a subliniat Walker. „Este probabil, de asemenea, ca portofoliile fondurilor mai recente să fie pline de startupuri native de AI într-o măsură în care portofoliile fondurilor din 2021 și 2020 nu sunt.”

Rămâne de văzut dacă acest entuziasm timpuriu se va transforma în câștiguri reale pentru investitori, prin exituri precum listări bursiere spectaculoase sau achiziții de miliarde de dolari, cu profituri redistribuite apoi către un număr mai larg de startupuri tinere. Sau, dimpotrivă, dacă ne aflăm doar în faza de hype a unei bule care, mai devreme sau mai târziu, se va sparge.