Luxemburg, mic gigant financiar: depășește Franța, Spania și Italia la investiții străine directe în 2024

Luxemburg a atras în 2024 investiții străine directe de 106 miliarde de dolari, mai mult decât Franța, Spania și Italia la un loc, devenind astfel țara cu cel mai mare volum de capital străin din Europa, în pofida faptului că are doar aproximativ 700.000 de locuitori.

Franța (33,7 miliarde de dolari) și Spania (30,5 miliarde de dolari) au fost principalele mari economii europene ca destinație pentru capital străin, în timp ce Regatul Unit a înregistrat -40 de miliarde de dolari intrări de ISD în 2024, fiind una dintre cele doar patru țări europene cu fluxuri negative de investiții.

Un nou raport ilustrează, printr-o hartă a Europei, fluxurile de investiții străine directe utilizând date din World Investment Report 2025, publicat de UN Trade and Development. Aceste intrări de ISD măsoară pozițiile de investiții directe ale companiilor străine în afacerile și subsidiarele locale, incluzând investițiile de capital, profiturile reinvestite și împrumuturile intra-grup.

În 2024, Luxemburg a atras aproape 106 miliarde de dolari investiții străine, depășind la nivel cumulat Franța, Spania și Italia. În ciuda dimensiunii reduse a populației, țara s-a plasat la o distanță clară pe primul loc în Europa ca destinație pentru ISD.

Luxemburg funcționează ca unul dintre cele mai importante noduri financiare la nivel mondial. Companiile își direcționează frecvent capitalul prin acest stat pentru a-și reduce povara fiscală în piețele mai mari, ceea ce umflă semnificativ nivelul înregistrat al intrărilor de ISD în raport cu mărimea propriei economii.

Datele pentru 2024 arată astfel clasamentul principalelor țări europene după intrările de ISD (miliarde dolari SUA): pe locul 1 se află Luxemburg cu 105,99; urmat de Franța cu 33,74; Spania cu 30,54; Italia cu 24,73; Suedia cu 18,29; Portugalia cu 14,06; Polonia cu 12,74; Austria cu 11,53; Norvegia cu 10,76; Turcia cu 10,59; Cehia cu 10,16; Țările de Jos cu 9,27; Cipru cu 7,39; Grecia cu 7,30; Danemarca cu 6,90; România cu 6,20; Ungaria cu 5,74; Germania cu 5,72; Serbia cu 5,64; iar Malta cu 5,37.

Luxemburg nu este singurul stat european asociat cu planificarea fiscală internațională, însă mai multe alte centre financiare importante au raportat în 2024 intrări negative de ISD. Elveția a consemnat -60,7 miliarde de dolari, iar Irlanda -38,9 miliarde de dolari, ambele fiind folosite frecvent de corporațiile multinaționale pentru optimizare fiscală și structuri corporative complexe.

Irlanda și Elveția reprezintă jumătate dintre țările europene cu fluxuri negative de ISD. Cealaltă jumătate este formată din Belgia, cu -26,7 miliarde de dolari, și Regatul Unit, cu -40 de miliarde de dolari, situație remarcabilă având în vedere rolul Londrei, un important centru financiar global.

Intrările negative de ISD apar atunci când firmele deținute de investitori străini își reduc pozițiile investiționale într-o anumită țară. Acest lucru se poate întâmpla prin retrageri de capital, procese de dezinvestire sau rambursarea împrumuturilor intra-grup către companiile-mamă.

De exemplu, Irlanda găzduiește numeroase subsidiare locale ale unor mari companii americane de tehnologie și finanțe. Dacă una dintre aceste subsidiare rambursează un împrumut către compania-mamă din SUA, tranzacția se reflectă în statisticile oficiale drept o scădere a intrărilor de ISD în Irlanda.

În ceea ce privește marile economii europene, în afară de Regatul Unit, cele mai multe rămân gazde importante pentru investițiile internaționale. Franța a atras în 2024 circa 33,7 miliarde de dolari, fiind urmată de Spania cu 30,5 miliarde de dolari și de Italia cu 24,7 miliarde de dolari, confirmând rolul acestor piețe ca destinații majore pentru capitalul străin.

O surpriză notabilă din date este Germania. Deși este cea mai mare economie a Europei, ea a atras doar 5,7 miliarde de dolari ISD în 2024, situându-se în urma unor state considerabil mai mici, precum Polonia, Portugalia și Suedia.

O parte din explicație este modul în care companiile multinaționale își structurează investițiile prin jurisdicții intermediare, cum ar fi Luxemburg. Astfel, o parte din capitalul care, în ultimă instanță, este legat de economiile mari apare inițial în statisticile de ISD ale unor huburi financiare de dimensiuni reduse.

Totodată, nivelul relativ ridicat al reglementării și al impozitării corporative în Germania poate influența negativ intrările oficiale de ISD, ceea ce ajută la înțelegerea faptului că cea mai mare economie a Europei ajunge să fie devansată de mai multe piețe mai mici din regiune.